jeudi, novembre 27, 2008

EVS : créateur de valeur pour l'actionnaire





Ce mois-ci, nous jetons un œil sur le fleuron technologique liégeois EVS.

EVS Broadcast Equipment SA.
Liège Science Park, 16 rue Bois Saint-Jean
4102 LIEGE (Ougrée)
BELGIQUE
Euronext Bruxelles : EVS.BR

http://www.boursorama.com/cours.phtml?symbole=FF11-EVS

La société EVS a fait les gros titres de la presse la semaine dernière en raison de la dégringolade brutale de son cours de bourse qui a perdu 45 % en une seule journée et a ensuite continué dans ce sens pour finalement s’effondrer de plus de 50 % sur la semaine. Il n’y a pas si longtemps, l’action cotait 80 EUR. Elle est actuellement à 23 !

Malgré que l’entreprise ait enregistré au cours de cette année la plus forte croissance de son histoire, les investisseurs n’ont retenu que la forte chute de son carnet de commande (- 60 %) et en ont conclu que conserver davantage cette action n’avait plus aucun intérêt.

Pourtant, EVS est une entreprise sérieuse, gérée prudemment par un management honnête, opérant dans des secteurs en croissance et qui a vu ses résultats croître de manière exponentielle depuis 10 ans. Elle fait partie des petites entreprises opérant dans des secteurs de niches extrêmement rentables. Ses actionnaires, petits ou grands, ont toujours été traités très correctement depuis son entrée en bourse de Bruxelles.

L’action a été proposée au public en octobre 1998 au cours de 6 EUR. Depuis, sa valeur a été multipliée par 10. En outre, une partie du capital excédentaire a été rendue aux actionnaires par un remboursement de capital de 0.6 euros net (il n’y a pas de précompte mobilier sur les remboursements de capital) par action en 2003. L’entreprise a toujours versé un gros dividende en croissance chaque année (voir historique Revue Annuelle 2007, page 24).

Ceci s’explique par le peu de besoin en investissements, ce qui permet à EVS de générer un Free cash Flow très élevé et de ristourner une bonne partie de celui-ci aux actionnaires sous forme de dividendes et de rachats d’actions et ce, sans hypothéquer sa croissance. (Ce qui explique le Pay Out ratio extraordinaire de 71 %).

Cela n’empêche cependant pas EVS d’avoir des liquidités importantes, couvrant largement ses dettes aussi bien à court qu’à long terme. Un petit actionnaire de la première heure, et il en existe encore beaucoup, obtient donc actuellement un rendement de plus de 30 % sur sa mise initiale. De quoi vraiment se sentir actionnaire !

Il n’en demeure pas moins qu’une chute aussi brutale ne peut être ignorée : tous les vendeurs ne sont pas nécessairement fous !

En tant qu’investisseurs à long terme, quant une société très solvable réalisant systématiquement un ROE de plus de 50 % et distribuant 70 % de son FCF est soldée à un PER de 7 ( !), nous devons impérativement essayer d’en comprendre les raisons, voir si la réaction du marché est justifiée et, si ce n’est pas le cas, nous interroger sur l’opportunité d’en acquérir, malgré tout, un petit morceau.

Nous vous proposons d’aborder cette question en 5 étapes :

1) Premièrement, nous présenterons succinctement EVS et nous vous communiquerons des liens vous permettant d’approfondir votre étude si vous le jugez nécessaire.

2) Nous ferons ensuite un petit rappel des raisons qui semblent expliquer la chute du titre la semaine dernière.

3) Nous vous proposerons également d’écouter un intervieuw de Jacques Galloy réalisé cette semaine par canal Z (durée 13 minutes).

4) Nous vous communiquerons quelques chiffres et ratios utiles.

5) Nous terminerons par quelques mises en garde en essayant d’identifier quelques risques et points faibles.

…………………………………………………………………………..

I ) Présentation succincte d’EVS :

Cette petite entreprise technologique Liégeoise est active dans les secteurs suivants : Événements sportifs en direct (cars), Production studio en quasi- direct (Studios) et Cinéma Numérique (filiale XDC) :

A) Systèmes de télévision (cars) :

Leader dans la production sportive en direct, EVS est le leader des systèmes numériques vidéo de production mobile en direct. Ses produits sont des enregistreurs intelligents combinés à des applicatifs très réactifs devenus un standard dans le monde. La plateforme de production XT[2]® permet la réaction, le montage et l’échange de fichiers vidéo, ce qui entraîne une évolution appréciée des modes opératoires de production télévisée. Près de 5.000 opérateurs de toutes les nationalités utilisent quotidiennement les applications du groupe. EVS a développé un large savoir-faire dans le traitement du signal vidéo comprimé et audio. EVS entend poursuivre son rôle initiateur dans le processus de migration de l’analogique vers le numérique au sein des stations de télévision.
Dans la production extérieure sur les événements en direct, en moyenne au niveau mondial, 35 à 50% des caméras sont enregistrées sur disque dur. Dans les nouveaux cars de régie haute-définition, ce taux de pénétration oscille entre 60 et 100%. Le cycle de remplacement des cars et de leurs équipements s’accélère depuis l’apparition du format HDTV.

B) Challenger dans la production multicaméras en studio et en quasi- direct (Studios) :

De même, dans les stations de télévision, la cassette est progressivement remplacée par de nouvelles solutions numériques. Aujourd’hui, 60 à 70% des procédés de traitement de l’image en studio sont toujours basés sur la cassette. EVS s’attaque en particulier aux applications pour lesquelles la vitesse de production est un facteur clé de succès. Les produits phares sont la plateforme XT[2]®, la suite logicielle de gestion des flux vidéos [IP]Director® et la solution de montage rapide CleanEdit qui est surtout utilisée par les journalistes. C’est la stratégie “Speed to Air” qui s’adresse en particulier à la production en quasi-direct réalisée dans les studios. La part de marché d’EVS dans ce segment est marginale pour l’instant mais ce nouveau marché représente déjà 30% des ventes du groupe (38 % 3TR2008), contre 10% en 2003. EVS a encore de beaux défis à relever.

C) Cinéma Numérique via sa filiale XDC :

Le groupe est pionnier dans le développement de solutions numériques pour le cinéma depuis 2000. Partant de l’expertise du groupe EVS dans la compression numérique vidéo et du traitement du signal audionumérique, XDC (filiale à 47,2% d’EVS) est une société de solutions intégrées qui fournit des équipements et des services à haute valeur ajoutée à l’industrie du cinéma. D’une part, XDC propose des serveurs, des projecteurs et des services aux exploitants, et d’autre part, XDC propose aux distributeurs de films de remplacer l’onéreuse copie 35 mm par des fichiers numériques encryptés.

A ce jour, des centaines de milliers de séances numériques ont été réalisées sur base de la diffusion de plus de 400 films. Le potentiel est à la hauteur du risque calculé pris par XDC. La conversion numérique est en marche et XDC en sera un acteur majeur. Le cinéma est une des dernières industries à se numériser. Aujourd’hui, alors que les sociétés de post-production utilisent de nombreux outils numériques, elles dupliquent ensuite des milliers de lourdes bobines au format 35 mm afin de distribuer physiquement leurs films dans le monde. Ceci représente une dépense annuelle globale de USD 2 milliards, qui sera réduite de moitié grâce au traitement numérique et à l’envoi de fichiers vidéo sécurisés en haute résolution sécurisés. Toutefois, afin de recevoir le fichier et de le jouer, les exploitants, de leur côté, doivent remplacer leurs projecteurs traditionnels 35 mm par des projecteurs numériques.

Bien sûr, les exploitants demandent aux distributeurs de partager cet investissement dans la mesure où ces derniers sont les premiers bénéficiaires des économies réalisées. Après les premières années d’expérimentation, les 3 questions principales sont résolues :

1) la projection en résolution 2K est au moins aussi bonne que celle en 35 mm et elle offre beaucoup d’alternatives comme les retransmissions HDTV en direct dans les salles de cinéma;

2) le prix de l’équipement a été réduit à un niveau acceptable pour l’industrie, de EUR 200.000 par écran en 2003 à EUR 60.000 actuellement;

3) le modèle économique pour la distribution et la projection numériques tend à l’équilibre et au consensus, du fait du partage entre les exploitants et les distributeurs, de l’économie engendrée par la conversion numérique.

Le potentiel et le risque du cinéma numérique :

Dans le monde, il existe un potentiel de 120.000 écrans à numériser au cours des 10 prochaines années, dont 30% en Europe et 35% aux Etats-Unis. Plus de 7.000 écrans ont déjà été numérisés, principalement aux Etats-Unis. La nature multiculturelle et fragmentée du marché du cinéma européen diffère de la structure oligopolistique du marché américain. Société de services, donc de proximité, XDC se concentre sur le marché d’Europe occidentale avec une équipe jeune et innovante de 50 personnes. Le principal risque réside dans la volonté réelle des grands acteurs de ce marché de résolument avancer sur la voie du numérique. Le cinéma numérique démarre lentement depuis quelques années et XDC poursuit patiemment son développement en tant que leader du marché européen.
………………………………………………………………….

La spin-of XDC étant une filiale, on peut donc résumer en disant que les ventes d’EVS ont deux destinations principales :

1) Les cars TV de régie mobile : il s’agit des cars du type de ceux que l’on voit devant les stades et qui servent à retransmettre des événements sportifs ; CA = 60.136/97.043 soit 62 % et une croissance de 26.3 % pour 9 M08 ;

2) Les studios fixes de production TV dont le CA = 36.907/97.043 soit 38 % mais en croissance de 85 % dans un marché potentiel important.

Pour ceux qui souhaitent approfondir leurs recherches, nous vous renvoyons aux documents de la société :

http://www.evs-global.com/

http://www.evs-global.com/01/MyDocuments/0430_EVS_FR-final.pdf

http://www.evs-global.com/01/MyDocuments/EVS_RA2007_FR_Partie2-final.pdf

http://www.evs-global.com/EVS+Global/English/Investor+Relations/Inves...

http://www.xdcinema.com/

II) Penchons-nous maintenant sur les principales raisons qui semblent expliquer la chute du cours :

http://www.lecho.be/actualite/entreprises_medias_telecom/EVS_sanctionne_pour_la_faiblesse_de_son_carnet_de_commandes.8103146-595.art

Les excellents résultats réalisés pour le 3 TR 2008 ont été balayés par la brusque diminution du carnet de commandes d’automne qui a perdu 62,6 % par rapport à 2007.

Dans son communiqué, EVS explique cette diminution par les fluctuations habituelles qui suivent les jeux olympiques et par un ralentissement qui touche toute l’industrie. Les studios représentent 40.6 % de ce carnet de commandes à facturer en 2008. Néanmoins, EVS déclare que 2008 sera une année de croissance à 2 chiffres, tandis que 2009 devrait être une année de transition.

La valeur du carnet de commande est en effet de 9 millions EUR, alors qu’elle était de 24 millions il y a un an et plus surprenant, de 14.8 millions après la Coupe du monde 2006. Cette année 2006, riche en événements sportifs, précédait également une année de transition comme 2009 qui ne comptera aucun événement sportif majeur.

A ce qui précède, on peut ajouter d’autres sources d’incertitudes :

- le risque de gel des investissements de clients, y compris publics, touchés par la crise actuelle et le crédit crunch ;

- une possible surcapacité temporaire dans le secteur. En effet, ensuite des JO, certains clients disposent de matériels excédentaires qu’ils vont probablement louer ou revendre.

La réaction du marché à la chute du carnet de commandes d’automne a été extrêmement violente. En une seule séance, 639.919 titres, soit 5 % du capital, ont été échangés.

Ce soir là, le fonds Lazard Asset Management qui détenait 416.796 titres, soit 3 % du capital, a notifié être descendu sous la barre des 3 % le 11 novembre (2 jours avant la publication) sans préciser combien d’actions il détenait encore. Il n’est donc pas exclu que cet actionnaire ait encore vendu un gros paquet d’actions le jour de la débâcle, intensifiant le plongeon du titre.

Nous ne pouvons évidemment pas nous prononcer sur le bien-fondé de ces inquiétudes.

La prudence la plus élémentaire nous impose de ne pas les ignorer. Nous relèverons cependant que la société a une position de leader dans son domaine, dispose de beaucoup de liquidités et a déjà connu dans le passé une volatilité importante de son cours de bourse (historique, Revue annuelle 2007 page 24.). En outre, le carnet de commande confirme l’augmentation des ventes « Studios ».

III) Afin de vous aider à vous forger votre propre opinion à propos de ce qui précède, nous vous proposons d’entendre Jacques Galloy, Directeur Financier et Administrateur, interrogé par Canal Z (durée 13 minutes):

http://canalz.trends.be/nl//fr/stream/48-236-18989/jacques-galloy---d...

IV) Quelques chiffres et ratios qui selon nous, attestent de l’excellente rentabilité d’EVS, de sa solidité financière et de son cours actuel raisonnable.

Concernant sa Solvabilité au 30/9/08:
Total du bilan au 30 sept 2008 : 106.098 (000)
Fonds propres : 80.578
Trésorerie : 55.429
Dettes CT et LT : 20.784

Concernant sa Rentabilité :
ROE 2007 : 70 %
Croissance 9 M 08/07 :
CA 9 M08/07 + 43.7 %
EBIT + 46 %
Marge d’exploitation EBIT 65 %
Bénéfice net + 54 %
Evolution du CA depuis 1995 : voir partie 2 du rapport Annuel 2007, page 4/45.
Croissance annuel du CA sur 5 ans (2003/2007) : 19.35 %
Croissance du CA 9M 2008/2007 : + 43.7 %
Historique BPA et dividendes : voir revue annuelle page 24
Cours actuel : +/- 23 EUR (-70 % YOY)
BPA 2007 : 3.21 soit PER actuel de 7.16
Dividende brut 2007 : 2.28 (net 1.71) soit un rendement brut de 9.91 (net 7.43)

Prévisions 2008 :

BPA : 3.30 (3.4 déjà atteint sur 9M08)
Dividende : 2.65 brut (2 EUR net) soit + 25 % (acompte de 1 EUR)
PER 2008 attendu : 7
Rendement brut 2008 attendu : 11,5 % (soit 8.64 net)*

BPA moyen 2004/2008 = 2.43 EUR
EVS cote donc actuellement moins de 10 fois son BPA moyen sur 5 ans.

Le ratio Cours/bénéfice moyen 2003/2007 a été de 13,1

(*) Notez qu’il n'existe pas de strips VVPR permettant de réduire le précompte mobilier libératoire à 15 %. Le prélèvement fiscal à la source atteindra toujours 25 %.

V) Points faibles et mise en garde :

Même si certains d’entre-nous détiennent des actions d’EVS depuis l’IPO et ont profité des circonstances actuelles pour se renforcer au cours de 22.5 EUR, nous rappelons que cette actions comportent certains risques, dont notamment ceux-ci :

EVS est avant tout une petite entreprise de 250 personnes. Ses fonds propres atteignent 80 millions d’EUR. Même si sa solvabilité est élevée, elle ne pèse quand même pas très lourd.

EVS est une entreprise cyclique en raison de l’alternance d’années avec ou sans grands événements sportifs ; le développement de l'activité studio va sans doute atténuer cette cyclicité. La volatilité peut être importante. EVS pâtit également de la conjoncture actuelle.

EVS est également confrontée à la concurrence et reste vulnérable aux risques inhérents au secteur technologique : des innovations ou des avancées peuvent survenir subitement. Il ne faut pas rater ces grands tournants. Enfin, il ne faut pas perdre de vue qu’EVS est une petite société qui ne compte que 250 personnes dont beaucoup d’ingénieurs. Elle est donc très dépendante de la compétence de quelques personnes dans un créneau où l’excellence est exigée.

D’autres risques existent bien sûr. Pour en avoir une idée plus exhaustive, nous vous conseillons de consulter la partie 2 du rapport Annuel 2007, page 8/45 (Risques et Incertitudes).

Sources :
Documents publiés par EVS.
Trends et cash du 20 novembre 2008.

lundi, novembre 03, 2008

Communiqué sur le portefeuille V&C

Thierry et Laurent, ayant quitté le groupe Valeur et Conviction, leurs portefeuilles ont été liquidé en date du 31 Octobre.

Les sociétés suivantes composaient leur portefeuille :
Tectonic
Swatch Group
Gasol
Mediteranean Oil
Reckitt Benckiser

dimanche, novembre 02, 2008

Zone Est – Européenne en Octobre 2008. Les indices et les devises

La progression des devises Local par rapport à l’Euro

---- - Variation----- Total---
---- - Devise-------- 2008----
---- - ----------------- Octobre
-1 - Malte--------) 12,72%
-2 - Chypre------) 12,58%
-3 - R.Tchèque-) 9,93%
-4 - Slovaquie--) 9,45%
-5 - Lituanie-----) 4,56%
-6 - Russie------) 3,81%
-7 - Pologne----) 2,23%
-8 - Croatie-----) 1,42%
-9 - Estonie-----) 1,41%
10 - Macédoine) 0,28%
11 - Slovénie----) 0,00%
12 - Grèce--------) 0,00%
13 - Autriche----) 0,00%
14 - Bulgarie-----) -0,28%
15 - Roumanie-) -1,41%
16 - Hongrie-----) -1,50%
17 - Ukraine-----) -1,89%
18 - Létonie-----) -3,20%
19 - Serbie-------) -8,13%
20 - Turquie-----) -14,30%
---- - Moyenne---) 1,38%

Commentaire : L’ensemble des devise de l’Est européen, après avoir subit de forte tension durant le mois d’octobre, finisse dans le calme…..La moyenne des devises s’apprécie toujours sur l’année 2008 face à l’euro, de 1.38%, et à perdu sur ce mois d’Octobre 0.46%…..Les deux perte les plus significative sur le mois d’octobre sont signées par le dinar Serbe en recul de plus de 10% et la lire Turque d’un peu plus de 8%….A l’opposé les monnaies Chypriote et Maltaise, se sont appréciées de pratiquement 10%…..
En parcourant une nouvelle fois le tableau, ma conclusion c’est qu’il n’y a pour l’instant aucun problème visible sur les devises de l’Est semblable à celui de la couronne Islandaise….. !


La progression Mensuel des indices en devise Local

---- - Variation------ Octobre
---- - Indice--------
-
-1 - Létonie-----) -2,25%
-2 - Malte--------) -9,73%
-3 - Slovaquie--) -18,51%
-4 - Slovénie----) -18,69%
-5 - Turquie-----) -20,25%
-6 - Russie------) -21.44%
-7 - Pologne----) -23,42%
-8 - Chypre------) -25,86%
-9 - Croatie-----) -26,72%
10 - R.Tchèque-) -27,13%
11 - Autriche----) -27,82%
12 - Hongrie-----) -28,42%
13 - Grèce--------) -29,07%
14 - Lituanie-----) -29,60%
15 - Estonie-----) -30,14%
16 - Macédoine) -32,52%
17 - Roumanie-) -32,68%
18 - Serbie-------) -34,26%
19 - Bulgarie-----) -37,89%
20 - Ukraine-----) -60,73%
---- - Moyenne---) -25,01%
21 Russie RTS² -43,94%


Commentaire : Les indices de la zone Est recule en moyenne de 25%, en ce mois d’octobre, par rapport au mois de Septembre…..La palme revenant à l’indice Ukrainien avec un recul de –60.73%.
A l'opposé la Létonnie affiche le recul le plus limité de seulement -2.25%.L’indice Russe des Big caps affiche un recul de -21.44% alors qu’en comparaison l’indice RTS² Smal-Mid Cap, signe la pire performance après l’Ukraine avec –43.94%.
Soit un recul double.
Je ne vois malheureusement rien d’autres à commenter.


La progression des indices en devise locale et en Euro en 2008

---- - Variation------ )-----2008 ---) Devise ---) Total
---- - Indice--------
-
-1 - Slovaquie--) -17,10% ---) 9,45% ---) -9,27%
-2 - Malte--------) -31,92% ---) 12,72% ---) -23,26%
-3 - Létonie-----) -36,46% ---) -3,20% ---) -38,49%
-4 - Pologne----) -47,17% ---) 2,23% ---) -45,99%
-5 - R.Tchèque-) -51,63% ---) 9,93% ---) -46,83%
-6 - Hongrie-----) -48,52% ---) -1,50% ---) -49,29%
-7 - Turquie-----) -45,20% ---) -14,30% ---) -53,04%
-8 - Lituanie-----) -56,08% ---) 4,56% ---) -54,08%
-9 - Estonie-----) -55,65% ---) 1,41% ---) -55,02%
10 - Autriche----) -55,73% ---) 0,00% ---) -55,73%
11 - Slovénie----) -55,75% ---) 0,00% ---) -55,75%
12 - Croatie-----) -58,16% ---) 1,42% ---) -57,57%
13 - Russie------) -59,46% ---) 3,81% ---) -57,92%
14 - Grèce--------) -59,65% ---) 0,00% ---) -59,65%
15 - Macédoine) -61,22% ---) 0,28% ---) -61,11%
16 - Chypre------) -67,97% ---) 12,58% ---) -63,94%
17 - Roumanie-) -70,83% ---) -1,41% ---) -71,24%
18 - Bulgarie-----) -72,16% ---) -0,28% ---) -72,24%
19 - Serbie-------) -71,54% ---) -8,13% ---) -73,85%
20 - Ukraine-----) -79,89% ---) -1,89% ---) -80,27%
---- - Moyenne---) -55,10% ---) 1,38% ---) -54,23%
21 Russie RTS²) -69,96% ---) 3,81% ---) -68,82%


Commentaire : Le recul moyen des indices de la zone Est à 2 mois de la fin de l’année, en euro est de 54.23%……Quatre indices signes des performance négative de plus de 70%, les Indices Roumains, Bulgare, Serbe et Ukrainien.
La meilleurs performances est signée par l’indice Slovaque avec –9.27% en euro.
Il est de plus en plus difficile de faire un commentaire pertinent quand les marchés ont enfoncé une à une les bornes de la raison…… !

Ont peut-toujours imaginer que ces indices vont poursuivre, leur descente vers zéro, mais je persiste à penser que la santé des sociétés qui compose les indices et leurs perspectives, est bien meilleurs que ne le laisse penser les informations véhiculées un peu partout, dans la presse occidentale sur la zone Est……

Il est important, une nouvelle fois de tenter au maximum de comprendre les différents pays et leurs spécificité économique, pour être en mesure de se faire une idée juste, de leur problèmes et de leurs avantages……

Traiter la zone comme un seul pays reste une erreur, qui se lit assez souvent…..Pensez que les problèmes apparu récemment en Ukraine, ou en Hongrie, sont les prémisse d’un effet domino, sur les autres pays, ou que la Roumanie et la Bulgarie, s’achemine vers une faillite comme en Islande, parce certaines banque ont octroyer des prêts en Francs Suisse n’est pas recevable……du tout…..C’est même traiter superficiellement la zone.

Deux trois petits éléments pour que vous puissiez vous faire peut-être une idée différente……

Les problèmes Ukrainien, viennent principalement du fait que 40% du PIB est générer par les aciéries Ukrainienne…….Il est évident qu’avec le recul récent du prix du fer généré par un ralentissement économique mondiale, la croissance du PIB Ukrainien est mise à mal, les conséquences, voir l’onde de choc à l’interne peuvent donc être importante, sans aide international
Quel autres pays de la zone Est est dans ce cas de figure, d’un PIB lié à 40% a une seul industrie….aucun à ma connaissance…..

La Hongrie est un petit pays et fortement dépendant des investissement direct étranger, sans aucun doute une des plus fortes dépendances de la zones Est …..Cela ,combiné à un déficit de sa balance commerciale parmi les plus important de la zone Est également , fait qui ne date pas d’aujourd’hui, mais qui sur une perspective de ralentissement globale et donc aussi d’investissement étranger direct, remet le problème en première ligne. La presse parle automatiquement de faillite imminente….

Pour les prêt en Franc Suisse qui ont touché également la Roumanie et d’autres pays de la Zone, on peut nommer la manière dont à été refléter le problème dans la presse financière international de cancan sensationnel et creux, ou l’information est parcellaire…..Ou l’on à même évoqué l’Islande sur une hausse de 50% des prêts interbancaires……Mais je n’ai lu nul part ensuite dans cette même presse financières international que le problème à été régler en deux jours lorsque le gouverneur de la banque central Roumaine, à rappeler à l’ordre les filiales de banque étrangère se croyant soudain menacée du syndrome des « frères Lehman »…..Et sommée d’agir de la sorte par leur maison mère….. !!!!!!!

Au moment ou nous aurions sans doute le plus besoin, d’information pondérée et d’analyse objective, nous avons droit en permanence, à des info coup de point, des scoop minutes, avec comme seul moteur, une enchère permanente de catastrophisme…..Le seul ton autorisé semblerait-il……aujourd’hui……

C’est donc extrêmement difficile de se forger une opinion…..sur la réalité dans se climat……

Je pense très sincèrement que le travail le plus important de l’investisseur, aujourd’hui, est de tenter de recouper l’info autant qu’il le peut, pour essayer de se forger une opinion équilibrée…..En n’excluant aucun acteur à priori….Et je pense notamment à certain gérant de fond, bien que pouvant être jugé peut objectif, car partie prenante dans une information destinée à réconforté leur client à bon prix ou a attirer de nouveau client, ont parfois des avis nettement plus nuancé que d’autres acteurs sensé logiquement être, plus objectif….

N’ayez pas peur de laisser décanter ces informations, d’en ajouter des fraîches et de revenir avec ces nouvelles info sur les plus anciennes, car le monde ne change pas aussi vite que la presse le laisse imaginer…..J’ai envie de dire par rapport à cela que ne pas être dans le coup est sans doute moins important qu’on l’imagine pour prendre les meilleurs décisions…..Prenez du recul, su le scoop, les info minutes et le Fast Food financier que l’on vous jette gratuitement en pâture tout les jours.

Je ne résiste pas pour clôturer ce petit compte rendu, en vous recommandant de visiter le forum individuel, de mon ami « Lupus5 » qui traque l’information sans répit depuis plusieurs années et vous l’offre en large panorama, sur le thèmes les plus divers……C’est un travail étonnant et d’autant plus étonnant qu’il est gratuit et qu’il n’y a même pas un endroit réserver pour les remerciements.

Ne vous privé donc pas de flash back, il sont libres et sans autre effort que quelques clic de souris….Voici donc l’URL de ce forum hors du commun :

http://www.boursorama.com/forum/file_messages.phtml?page=1&symbole=userforum_lupus5&tri=modification&sens=desc&select_sujet=All&select_contrib=All

Et bien évidemment, merci cher Lupus….. !!!!!

Bien à vous