Zone Est - Européenne en Juin 2007. Les indices et les devises

La progression des devises Local par rapport a l’Euro
---- - Variation----- Total--- ---- - Devise-------- 2007---- ---- - ----------------- Juin
-1 - Roumanie-) 7,32%
-2 - Turquie-----) 4,87%
-3 - Slovaquie--) 2,55%
-4 - Hongrie-----) 2,02%
-5 - Pologne----) 1,82%
-6 - Croatie-----) 0,41%
-7 - Macédoine) 0,33%
-8 - Autriche----) 0,00%
-9 - Grèce--------) 0,00%
10 - Slovénie----) 0,00%
11 - Létonie-----) -0,13%
12 - Estonie-----) -0,27%
13 - Lituanie-----) -0,27%
14 - Bulgarie-----) -0,31%
15 - Russie------) -0,39%
16 - Serbie-------) -0,41%
17 - Chypre------) -1,12%
18 - Malte--------) -1,23%
19 - Ukraine-----) -1,75%
20 - R.Tchèque-) -4,39%
---- - Moyenne---) 0,45%
Commentaire : Nous avons assister en ce mois de Juin 2007, à la plus forte appréciation mensuel de la moyenne des devises locales de la zone, par rapport à l'Euro. Hormis le bond de plus de 4% du leu Roumain sur le seul mois de Juin et le recul de la couronne Tchèque de plus de 1.50%, il n'y a pas grand chose à signaler sur les devises de la zone.
La progression des indices en devise Local
---- - Variation------ Juin------ ---) Mai------- ---- - Indice--------
-1 - Slovénie----) 12,31% ---) 7,66%
-2 - Roumanie-) 11,57% ---) -1,34%
-3 - Hongrie-----) 8,33% ---) 5,04%
-4 - Lituanie-----) 8,26% ---) 17,84%
-5 - Estonie-----) 6,26% ---) 25,55%
-6 - Bulgarie-----) 5,70% ---) 4,86%
-7 - Russie------) 5,33% ---) -8,01%
-8 - Létonie-----) 5,17% ---) 6,29%
-9 - Slovaquie--) 3,78% ---) 0,19%
10 - Pologne----) 3,02% ---) 1,64%
11 - Ukraine-----) 2,10% ---) 8,98%
12 - R.Tchèque-) 1,41% ---) 1,49%
13 - Chypre------) 0,45% ---) 7,13%
14 - Turquie-----) -0,29% ---) 7,44%
15 - Autriche----) -0,33% ---) 3,10%
16 - Malte--------) -0,92% ---) -2,60%
17 - Serbie-------) -2,15% ---) -0,25%
18 - Croatie-----) -2,84% ---) 7,88%
19 - Macédoine) -2,94% ---) 4,39%
20 - Grèce--------) -3,51% ---) 5,90%
---- - Moyenne---) 3,04% ---) 5,16%
Commentaire : Après la progression moyenne de 5% en Mai, les indices de la zone est, s'apprécie de 3% en Juin. Nous noterons d'abord l'excellente tenue des indices Baltes qui poursuivent leur redressement entamé en Mai...Sur cette lancée du mois de mai, et la poursuite en Juin, trois indices se distingue encore, L'indice Slovène, l'indice Hongrois et l'indice Bulgare.
Il est a noter enfin dans la partie positive, le réveil " brutal " de l'indice Roumain et le beau rattrapage de l'indice Russe, après son décrochage de plus de 8% en Mai.
Du côté régression les " vedettes " de toujours affichent quelques petits recul sur le mois de Juin, il s'agit de l'indice Croate et Macédonien.
On notera enfin, le recul de l'indice Grec de 3.51% en ce mois de juin, effaçant une grosse partie de sa progression de Mai.
La progression des indices en devise locale et en Euro
----- Variation--)---2007 ---) Devise ---) Total -----------------------Indice-------- -
-1 - Macédoine) 86,83% ---) 0,33% ---) 87,45%
-2 - Ukraine-----) 73,58% ---) -1,75% ---) 70,54%
-3 - Slovénie----) 65,46% ---) 0,00% ---) 65,46%
-4 - Croatie-----) 50,75% ---) 0,41% ---) 51,37%
-5 - Serbie-------) 46,57% ---) -0,41% ---) 45,97%
-6 - Roumanie-) 20,07% ---) 7,32% ---) 28,86%
-7 - Turquie-----) 19,56% ---) 4,87% ---) 25,38%
-8 - Chypre------) 21,28% ---) -1,12% ---) 19,92%
-9 - Hongrie-----) 16,30% ---) 2,02% ---) 18,65%
10 - Pologne----) 14,42% ---) 1,82% ---) 16,50%
11 - Bulgarie-----) 15,32% ---) -0,31% ---) 14,96%
12 - Estonie-----) 12,30% ---) -0,27% ---) 12,00%
13 - R.Tchèque-) 17,01% ---) -4,39% ---) 11,87%
14 - Autriche----) 9,09% ---) 0,00% ---) 9,09%
15 - Grèce--------) 8,45% ---) 0,00% ---) 8,45%
16 - Lituanie-----) 8,17% ---) -0,27% ---) 7,88%
17 - Létonie-----) 6,90% ---) -0,13% ---) 6,76%
18 - Slovaquie--) -1,39% ---) 2,55% ---) 1,12%
19 - Malte--------) -1,32% ---) -1,23% ---) -2,53%
20 - Russie------) -2,77% ---) -0,39% ---) -3,15%
---- - Moyenne---) 24,33% ---) 0,45% ---) 24,83%
Commentaire : de mon point de vue nous sommes en " lisière " d'une exagération du marché sur cette zone Est, avec une Moyenne des indices de plus de 24% après 6 mois....Ma fourchette de progression maximum, moyenne des indices se situait en début d'année entre 14% et 20%. Si l'on extrait de cette liste l'indice Macédonien et Ukrainien, la moyenne ne descend qu'a 18%. Soit à 2% du haut de la fourchette. 10 indices s'apprécie après 6 mois de plus de15% et 7 d'entre eux de plus de 25%.
D'après quelques informations, d'importantes liquidités ont été injectée sur la zone depuis le début Mai, et à mon sens, l'anticipation de très bon résultats des sociétés a pris le pas sur leur réalité économique, dans de nombreux cas.
Je pense que la moindre déception, à quelques pour cent près, des prochains résultats trimestriels, fera refluer les cours de ces sociétés a leur juste valeur.....Et entraînerons les indices, si ces sociétés font partie de ces indices....
Je note aussi par exemple la tenue des indices Autrichien et
Grec qui depuis plus de 3 ans situe généralement leur appréciation
dans la moyenne, voir proche de cette moyenne. Aujourd’hui, nous
constatons, en extrayant l’indice Ukrainien et Macédonien, que cette
moyenne des indice est plus que double par rapport a la progression
des indices Grec et Autrichien. C’est a mon sens un signe supplémentaire
Qui confirme ce début d’ excès.
De mon point de vue, je ne ferais aucune concession d'investissement sur cette zone tant que le marché ne reculera pas d'au moins 10%, avec toutefois trois exceptions. Le Marché Russe, seul indice en négatif avec l'indice Maltais en 2007. Le marché Turque en Rattrapage depuis Juin 2006 et les marchés Balte en rattrapage également depuis 2006.....Je pense que ces 3 marchés ne sont pas valorisé de manière exagéré en ce moment. Bien qu'il puisse subir par contagion, un recul généralisé des marchés de la zone....
Je vous souhaite d'excellentes vacances
Bien à vous.

La sélection " idée " de Thierry, établie selon sa méthode de sélection de Fond.
Il faut toutefois préciser que le manque d'historique de certains fonds, ne permettent pas, selon la méthode employée par Thierry, de faire ressortir, une analyse selon tout les critères.
C'est donc plutôt quelques " idées " que nous vous proposons dans cette rubrique, où votre analyse devra avoir le dernier mot.
Il est par exemple à noter que le fonds " Danske Capital Trans-Balkan ", vous propose par exemple un investissement sur la zone Balkan avec une répartition hors Turquie. Je pense que c'est tout à fait original, pour être souligné. Quand au fonds Baring " Eastern Europe Fund ", ses 10 ans d'historique vous permettent une analyse plus complète.
A noter également que par rapport au mois passé, 3 nouveaux fonds entre dans la sélection " idée ", il s'agit du fond Norvégien Skagen Kon Tiki, coté sur l'OMX, c'est un fonds émergent Global qui intègre donc en partie la zone Est, et ensuite 2 fonds Small Caps russes, FIM Russia Small Caps, Mandatum Russia Small Caps.....Ces deux derniers fonds sont de notre avis, un très beau support, pour aborder la Russie, " hors sentier battu ", hors politique - économique, hors Big Caps et hors matières premières.... Pour profiter du potentiel de l'immense marché russe ! ! !
1/ East Capital Baltic
2/ East Capital Eastern European
3/ Danske Capital Financials & Investment
4/ Skagen Kon-Tiki
5/ FIM Russia Small Caps
6/ Mandatum Russia Small Caps
7/ Gustavia Balkan
8/ Danske Capital Trans-Balkan
9/ Seligson & Co Russian Prosperity
10/ East Capital Russia
11/ Baring Eastern Europe Fund
Pour tout ceux qui ne connaîtraient pas encore La méthode de Thierry elle est disponible sur son Blog : http://bijoton.blogspot.com/
PS. Je ne vous ai pas trouvé en ce mois de juin, une société Roumaine sur la bourse de Bucarest a prix convenable....Je passe donc mon tour pour ce mois de Juin.
Je vous avais parlé au mois de Mai de la société Dafora Medias. Les cours au moment de mon analyse le 15 Mai était de 0.9800 lei Au 29 Juin le cours de Dafora Medias était de 0.8450 Lei Soit un recul de 15.97% en un mois et demi ! ! ! ! !